domenica 10 febbraio 2013

Parliamo di Opzioni...(Driiin Driiin, Derivati)

L' immagine richiama al 1929....non a caso comunque..

 
Ecco cosa sono le opzioni ed ecco le formule che Hanno valso Il Nobel Ai Signori Merton & Scholes :
 
Il prezzo di un'opzione call europea, con scadenza \ T, valutata in \ t, è dato da:

\ C(S,t)=S_{t}N(d_{1})-Ke^{-r(T-t)}N(d_{2})

Per un'opzione put europea, l'espressione corrispondente è:

\ P(S,t)= Ke^{-r(T-t)}N(-d_{2}) - S_{t}N(-d_{1})

dove:


e:

\ d_{1}=\frac{\ln\frac{S_{t}}{K}+\left(r+\frac{1}{2}\sigma^{2}\right)(T-t)}{\sigma\sqrt{T-t}};\quad d_{2}=d_{1}-\sigma\sqrt{T-t}

\ \sigma^{2} è la varianza percentuale istantanea del logaritmo del prezzo del titolo sottostante, espressa anch'essa su base annua.




.Visto questo, passiamo al sodo anche perché di interpretare la formula ci interessa poco o comunque non e' il luogo adatto per farlo....




Nel 1994, poiche' solitamente qualcuno e' convinto che un Premio Nobel abbia carattere divino, un gruppo di colletti bianchi decise di dare vita ad un fondo speculativo dal nome LTCM....che con il senno di poi avrebbe potuto avere il significato di (Lontano Tutti Comprate Merda)...In realta' il significato suonava ben piu' armonico ed era Long Term Capital Management...Il Team che lo componeva si baso' sui modelli matematici di cui sopra e compiva perlopiu' operazioni di arbitraggio. L'utilizzo della cosidetta Leva Finanziaria, ' compro con uno ma vale per 10, porto' nei primi anni di vita ad avere rendimenti anche del 40%...Tuttavia mentre sembrava andasse tutto per il meglio un cigno dal colore Nero (come avrebbe detto Taleb) ruppe le uova nel paniere...A quel punto sempre per effetto del meccanismo della Leva Finanziaria le esposizioni debitorie balzarono alle stelle e per evitare il collasso drammatico nel 1998 La Federal Reserve Bank dovette intervenire ad evitare il peggio..

Nella sostanza le opzioni rappresentano uno strumento finanziario dalle caratteristiche molto complesse e per loro natura nascono come mezzo di copertura dalle fluttuazioni dei corsi dei Titoli...Cio' consente una corretta interpretazione della ragione per cui nascono....Per cui quando oggi vedo sui vari siti Internet parlare di Forex, Contract For Difference, Swap, Future e quant'altro, cercando in un certo senso di attirare a facili guadagni …, prestiamo attenzione perche' con i derivati si sono distrutte intere mandrie di Societa'...Non Ad ultimo Mps. Il mio non vuole essere un monito ma solo un consiglio a tenere gli occhi aperti e ad approcciare all'utilizzo di questi solo quando vi e' la piena consapevolezza dei rischi, ancor prima dei possibili guadagni...

Grazie per l'attenzione